IPCA sobe 0,14% em outubro e 12 meses vão a 4,63%, acima do teto

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), a inflação oficial do país, subiu 0,14% em outubro, segundo dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) às 9h desta quinta-feira (12). O resultado, informado pela InfoMoney, ficou abaixo da projeção de 0,25% da pesquisa da Reuters com analistas e bem abaixo da alta de 0,82% registrada em setembro.

No acumulado de 12 meses, porém, o índice subiu de 4,58% para 4,63%, acima do teto de 4,5% do intervalo da meta de inflação, de acordo com a BM&C News. O consenso esperava 4,73% em 12 meses. No ano, a inflação acumula 4,10%, segundo o SBT News, que registra os mesmos números do mês e de 12 meses.

O que subiu e o que caiu em outubro

A desaceleração veio de dois grupos com queda de preços. Transportes recuaram 0,59% e habitação caiu 0,51%, depois de ter subido 2,31% em setembro, segundo a InfoMoney e a BM&C News. Do lado oposto, alimentação e bebidas subiu 1,04%, acima dos 0,83% do mês anterior, e foi o grupo de maior impacto no índice, com 0,22 ponto percentual.

Dentro de habitação, a energia elétrica residencial passou de uma alta de 7,98% em setembro para uma queda de 1,92% em outubro, o que tirou 0,08 ponto percentual do índice. A taxa de água e esgoto também teve variação negativa, influenciada por um desconto de 25% na tarifa mínima em Curitiba, de acordo com as mesmas reportagens.

Nos transportes, as passagens aéreas caíram 9,21%, depois de subir 9,66% em setembro. Os combustíveis passaram de alta de 1,41% para queda de 0,31%. A gasolina recuou 0,56% e o gás veicular, 0,46%, enquanto o óleo diesel subiu 1,66% e o etanol, 1,02%.

A pressão de alta ficou na comida em casa. A alimentação no domicílio acelerou de 0,96% para 1,31%, com tomate (19,57%), cebola (11,29%), arroz (4,81%) e carnes (2,27%) entre as maiores altas. Cenoura (-9,72%), batata-inglesa (-2,95%) e café moído (-1,03%) ficaram mais baratos, segundo a InfoMoney e a BM&C News.

Segundo as duas reportagens, o gerente do IPCA no IBGE, Fernando Gonçalves, atribuiu a desaceleração à queda nos preços da gasolina, da energia elétrica e das passagens aéreas. Do lado da alta, ele citou os alimentos in natura, como tomate e carnes, as chuvas excessivas que afetam a oferta e o diesel mais caro, que encarece a cadeia produtiva.

Contexto: a meta de 3% e o que o mercado projeta

A meta de inflação fixada pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo, o que dá um intervalo de 1,5% a 4,5%. Desde janeiro de 2025, a meta é contínua e apurada mês a mês, com base na inflação acumulada em 12 meses, como explica a Agência Brasil. Com 4,63%, o índice de outubro continua fora do intervalo, como já estava o de setembro, com 4,58%.

A prévia do mês já indicava esse quadro. O IPCA-15 de outubro, divulgado em 23 de outubro, tinha registrado alta de 0,32% e 4,62% em 12 meses, como mostrou a cobertura do IPCA-15 de outubro. O índice cheio veio menor que a prévia no mês, mas praticamente igual no acumulado de um ano.

Para o fim de 2026, as estimativas seguem acima do teto. O Boletim Focus de 9 de novembro, segundo a Agência Brasil, manteve em 5,22% a projeção do mercado para o IPCA de 2026 e elevou a de 2027 de 4,76% para 4,90%. O mesmo boletim passou a prever a Selic em 13,75% no fim do ano, como detalha a nossa notícia sobre o Focus desta semana.

Pela conta da redação, feita a partir do acumulado de 4,10% até outubro, o IPCA de 2026 só terminaria em 5,22% se novembro e dezembro somassem cerca de 1,08%. Para fechar o ano dentro do teto de 4,5%, os dois meses juntos teriam de ficar em até cerca de 0,38%. São apenas aritmética sobre os números divulgados, não projeções.

Por que isso importa

O dado chega no meio de uma discussão sobre juros. Em 4 de novembro, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central manteve a Selic em 13,75% ao ano por unanimidade e interrompeu a sequência de cortes, segundo a Agência Brasil, como registrou a nossa cobertura da decisão. A mesma reportagem informa que o BC tinha mantido em 5,2% a sua previsão para o IPCA de 2026 no Relatório de Política Monetária de setembro e que a próxima edição do relatório sai no fim de novembro.

Na ata daquela reunião, o comitê apontou quatro choques de oferta (petróleo, El Niño, fim da escala 6x1 e câmbio) e deixou os próximos passos dependentes dos dados, como mostrou a reportagem sobre a ata do Copom. Um IPCA mensal abaixo do esperado é um dos dados que o comitê acompanha, ao lado das expectativas, da atividade e do câmbio. A próxima reunião do Copom está marcada para 8 e 9 de dezembro, segundo a BM&C News.

Para as famílias, o retrato de outubro tem dois lados. A conta de luz, a gasolina e as passagens aéreas pesaram menos no orçamento, mas a comida em casa acelerou de 0,96% para 1,31%, e alimentos têm peso maior no gasto de quem ganha menos. O diesel em alta, citado pelo IBGE, costuma chegar ao preço final pelo frete.

O número também entra no debate fiscal. O Senado tem na pauta desta quinta o Projeto de Lei Complementar 299/2026, que altera o arcabouço fiscal e limita o crescimento da despesa em caso de contenção, como explica a nossa notícia sobre o texto do PLP 299. Na ata do Copom, segundo a cobertura citada acima, o Banco Central voltou a destacar a importância da política fiscal para o controle da inflação e a necessidade de políticas fiscal e monetária harmoniosas.

O que observar a seguir

O primeiro ponto é o IPCA-15 de novembro, previsto para o fim do mês, segundo a BM&C News. Ele vai mostrar se a queda de energia e passagens se mantém e se os alimentos continuam acelerando. O segundo é o Relatório de Política Monetária do fim de novembro, em que o Banco Central atualiza a sua própria projeção para 2026.

O terceiro é a reunião do Copom de dezembro, a última do ano, que dirá se a pausa nos cortes da Selic continua. O quarto é o preço dos combustíveis: os tributos federais sobre gasolina e etanol seguem zerados até 9 de dezembro, segundo o decreto que prorrogou a desoneração, e qualquer mudança nessa regra mexe com o grupo transportes.

Por fim, o resultado do ano será conhecido só em janeiro, com o IPCA de dezembro. Como a meta é contínua, cada novo mês recalcula o acumulado de 12 meses, e é esse número que indica se a inflação volta ou não para dentro do intervalo de 1,5% a 4,5%.